东莞证券：给予德源药业评定

东莞证券股份有限新公司车骑桂花近期对德源药业进行时学学究者并发布新闻了学学究者报告《大消费北交所上市新公司前传学学究者之德源药业：新公司不感兴趣于内分泌治疗抑制剂科技领域》，本报告对德源药业给出评级，当以前股票价格为16.7元。

德源药业(832735)

外资要点：

新公司是一家不感兴趣于内分泌治疗抑制剂科技领域的精细化工大公司。新公司筹组于2004年，是一家从事高品质抑制剂合作开发、生产商、销售的现代化精细化工大公司，已转型已是国内有一定知名度的生物合成病症示范征、哮喘、老年病症抑制剂供应商，被认定为“发远超国家经济开发区大公司”。在售品系为：原发远超国家1类化学合成“瑞彤”（丙酮吡格列酮片）；原发远超国家2类化学合成“唐瑞”（那格列奈片）；原发远超国家3类化学合成“复瑞彤”（吡格列酮二甲双胍片）、“波开清代”（坎地氢噻片）；丙酮二甲双胍缓释片、甲钴胺胶囊等；依帕司他片、巴比伦波糖片、羟化酶索利那新片、协生坦片已赢得生产商批件，目以前打算进行时上市销售以前的准备岗位。其中“瑞彤”、“唐瑞”在国产品牌中影响深远，“复瑞彤”被发远超国家科技部认定为“发远超国家重点新技术”。

哮喘治疗抑制剂产能巨大。根据国际哮喘该联盟（IDF）2021年世界哮喘概览第十版数据，我国哮喘病患000人自2019年的1.16亿人增长至2021年的1.41亿人，两年间增长时是20%，增长000人时是2400万人，IDF预测2045年中国哮喘病患数量将远超1.74亿人。随着我国少子化加速、经济转型城市化进程的加快以及肥胖的日趋流行，我国哮喘病患000人之首世界首位。到2030年，我国哮喘抑制剂市场数量月内时是千亿。

新公司大力支持产品合作开发及技术储备岗位。经过10余年的转型，新公司建有完善的药品合作开发经济体制。学学究者所范围3000余平米，合作开发其他部门128人，其中芝加哥大学2人、硕士20人，相关工程技术配备齐全。学学究者所设有化学会议室、制剂会议室、精确度会议室、药理学会议室、精确度保证会议室、持有人会议室和示范会议室，能够独立积极参与学学究者岗位。2021年新公司总共投放学学究者教育经费5586.41万元，较上年增长39.93%，新公司近年来合作开发经费投放%营业收入比例大多时是过10%。新公司在学学品系20余个，治疗科技领域涉及哮喘、冠心病、高血脂等其他哮喘、生物合成示范症科技领域，大多处于不同学学究者阶段性。

可能性高亮：产品合作开发的可能性；行业竞争者加剧的可能性；开放性优秀学生相对捉襟见肘的可能性；主要原辅材料供应可能性等。

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