华泰期货镍不锈钢画报20230331：不锈钢市场恐慌情绪蔓延，价格继续下挫

铂种类：

昨日铂市价弱势运行，现货估值一般，精制铂现货升水走势分化。SMM数据，昨日巴塘铂现货升水涨500元/吨至5650元/吨，俄铂升水增很较佳100元/吨至2600元/吨，铂豆升水大体为800元/吨。昨日沪铂仓单提高17吨至1216吨，LME铂存货提高114吨至44460吨。

■铂见解：

当前铂仍保持稳定中所两条路线利空与较佳存货现状的矛盾之中所，后期纯铂和铂中所间品原材料之外存在小得多的增量，原生铂将要由结构性过剩转至仅有面过剩，铂中所两条路线供需偏空。短期来看，仅有球精制铂显性存货仍保持稳定历史记录较佳位，较佳存货状态下铂市价弹性小得多，资金恐惧的力量不容忽视，不过近期铂和铂铁市价格比短时间重挫，纯铂市价格比声浪后，其对二者溢市价再度走强，铂市价存在很较佳估，上行生活空间有限，后市铂市价仍以逢很较佳抛空思路对待。

■铂方针：

谨慎偏空。以逢很较佳抛空思路对待。

■风险：

较佳存货下的资金博弈论、铂中药材国原材料变动。

304铝种类：

昨日铝期货市价格比加速重挫，现货市价格比亦跟随下调，的产品传出钢厂1100元/铂点采购市价格比，乐观恐惧蔓延，贸易商较佳市价抛货，但整体估值不佳。昨日无锡的产品铝基差涨180元/吨至720元/吨，惠州的产品铝基差增很较佳20元/吨至520元/吨，SS期货仓单提高717吨至82484吨。SMM数据，昨日很较佳铂生铁出厂含税均市价增很较佳60元/铂点至1087.5元/铂点，该市价格比下国内外铂铁厂几乎仅有两条路线倒闭。Mysteel数据标示出，本周无锡和惠州300另有铝社会存货提高0.99万吨至74.39万吨，相关联曲率半径为-1.32%，其中所热轧存货增加0.69万吨至28.44万吨，冷轧存货提高1.68万吨至45.95万吨，本周300另有铝社会存货小幅增很较佳。

■铝见解：

铝很较佳存货导致的负反馈向上游内皮细胞，最终致使产业链费用仅有两条路线重挫，当前市价格比下，国内铂铁厂存货原料收入与期权原料收入仅有两条路线倒闭，印尼铂铁厂（部分自有矿除外）亦陷入倒闭，但由于铂铁存货很较佳企，我国和印尼铂铁总产量尚在很较佳位，印尼铂铁生产成本试产仍在继续，若无政策变化，短期铂铁市价格比或仍将弱势运行。

300另有铝产量保持稳定很较佳位，生产成本仍在短时间扩张，中所两条路线原材料压力小得多，不过当前行业收入现况较佳，部分钢厂陆续宣布减产计划，后期产量预计小幅增很较佳。从消费来看，旺季不旺，预估淡季亦不淡，季节性消费旺季确实延迟，四月份消费环比或有改善，但于是在确实仍难看见消费明显回暖。当下市价格比已跌至印尼铂铁费用，除矿端之外仅有产业链倒闭，铝市价格比存在较佳估值现像，下行生活空间相对有限，不过目前铂铁和铝存货仍保持稳定很较佳位，主流厂商博弈论仍未结束，消费未见明显改善，短期铝市价格比或仍将弱势运行。

■铝方针：

中所性。

■风险：

外围恐惧震荡、消费远逊预料。 

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