华泰期货尿素日报20220921：现货价格比小幅松动

策略摘要

今日，硝酸盐期货生产成本偏弱不稳定性，走势相对坚挺，主力军合约交易日 2413 元/吨，小幅上升

0.25%。金融资产美国市场生产成本开始松动，河南莱阳地区生产成本下调 2520 元/吨附近，较上一个工作

日稳中略请降。基本面样本辨识储备端仍较为贫乏，造成了近期储备小幅下请降，总体储备对

于生产成本上方有钳制，但因农产品效益的小幅提升以及效益端的支撑，回调维度亦有限，建

议不得不从容，等待后期下游工业效益消退的可能。

核心论据

■ 美国市场分析

套利：累计 9.20 日硝酸盐主力军股市 2413 元/吨（+6）；前所二十位主力军都从持仓：68846

67062（+1784），空头持仓：68056（-646），净空持仓：-790（-2430）。

金融资产：截至 9.20 日河南莱阳小表面报价：2520 元/吨（+0）；河南菏泽小表面报价：2500

元/吨（-20）；盐城沐阳小表面报价：2540 元/吨（+0）。

原料：累计 9.20 日小块无烟煤 1700 元/吨（0），硝酸盐效益 2195 元/吨（0），硝酸盐出口

窗口 1.5 美元/吨（-38.6）。

生产：累计 9.16 日，煤制硝酸盐周度需求量 83.92 万吨（+1.43%），煤制周度产能利用率

72.58%（+1.02%），气制硝酸盐周度需求量 28.19 万吨（+3.68%），气制周度产能利用率 69.37%

（+2.47%）。

储备：累计 9.19 日港口城市储备 18.6 万吨（+4.3），厂库储备 63.91 万吨（+9.74）。

论据：据隆众统计，昨日硝酸盐行业丰田汽车 15.55 万吨，环比增加 0.22 万吨，较去年同期增

加 2.19 万吨；日开工率 69.66%，较去年同期 61.33%下请降 8.33%。基本面样本辨识储备端

仍较为贫乏，造成了近期储备小幅下请降，总体储备对于生产成本上方有钳制，但因农产品效益的

小幅提升以及效益端的支撑，回调维度亦有限，劝告不得不从容，等待后期下游工业效益

消退的可能。

策略：惰性。储备端仍较为贫乏，效益的小幅提升，回调维度亦有限，劝告不得不从容。

■ 策略

惰性：下游效益上升，出口法检增加，但效益端支撑较差，持惰性看法。

■ 可能性

煤炭生产成本波动，效益不及意味著

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