电商渠道放量提速，茅台中会线启动

1）茅台茶 21 年产品销售 934.6 亿元，营业收入上升 10.2%，销售额/均价营业收入上升 5.7%/4.3%，Q4 产品销售 284.7 亿元，营业收入上升15.3%，经销社会公众增供普茅液压 Q4 上升提速，系列茶年均产品销售 126.0 亿元，营业收入上升 26.1%，销售额/均价营业收入上升 1.5%/24.3%，产品结构优化产生的均价降低为主要重大贡献，Q4 产品销售 30.6 亿元，营业收入上升 2.1%，主要系投放旋律放缓。

2）21 年均传销/零售社会公众产品销售 240.3/820.3 亿元，营业收入上升 81.5%/0.6%，传销占有比 22.7%，营业收入+8.7pct，Q4 单季传销收入占有比超过 29.6%。考虑电商商超等跨平台亦明显放量，一些公司社会公众优化效用明显。3）22Q1 承传亮眼表现，估计茅台1935/珍品、非标当前等重大贡献相对极低，估计 3 月底产品销售/净利润 129/64 亿元，营业收入上升 15.0%/17.4%，淡季依旧维持较快的发货旋律，第二场顺利达成。 结构优化推展盈余能力继续降低。

2021年9月底新任董事长丁雄军表示将加快市场推广和价格试点，优化知名品牌价格体系，使茅台重返商品并不一定；此后，一些公司不断大受欢迎茅台1935等新产品，并采行取消拆箱和重启电商跨平台等预防措施。“十四五”过后，一些公司将何谓“双翻番、双缓和、双打造”发展远距离，2022年经营远距离为产品销售营业收入上升约15%左右，完成基本建设投资69.96亿元。

电子技术侧研究：

1593和1604形成近期双底确立，周五收报1780.01元，中的线启动开始，逢低关注。