华泰期货软商品日报20220921：印度植棉状况顺利，棉花纸浆延续震荡

■ 低价分析

期贩不足之处，昨日跌幅大米2301合约14180元/吨，较亦同上升75元，暴跌0.53%。持佐量483609手。佐单数10433张。金融工具不足之处，伊犁3128B棉伊犁到厂价15415元/吨，较之前一日上升99元/吨，金融工具基差CF01+1240，较亦同上涨20。全国均价15579元/吨，较亦同上升127元/吨。金融工具基差CF01+1400，较亦同上升50。

国际不足之处，随着本周澳大利亚证券交易委员会加息凌空，美元不间断停下来强，在宏观各种因素的影响下，大米商品价格受到打压。结合澳大利亚USDA的9月底报告，CDC对此之前美棉的严重减产预期同步进行了一定程度的修正，调升了美棉以及全世界大米产能，并且估计2022/2023本年全世界生产能为2583万吨，同比增加仅18万吨，总体来看，全世界供应端的不稳局面稍有趋于稳定。国内不足之处，传统时节带动下，纺织厂订购相互当程度增加，金融工具询价和停下来贩速度相互比之之前相互当程度提升，但同比订购量仍然差距较大，消费者端的好转并不引人注意，全世界货币贬值不间断，经济预期不改善的才会，新本年的大米商品价格仍不很坦率。后期需瞩目新棉的大规模主板商品价格，以及时节订购的短时间内与落实情况。从整体上来看，宏观层面的利空各种因素尚存，短期外强内弱格局或将相互当程度改善，但长期来看郑棉仍将保有脉动大势。

■ 策略

单边特征性

■ 风险

无

■ 低价分析

期贩不足之处，昨日跌幅精炼2301合约6868元/吨，较亦同上升112元，暴跌1.60%，金融工具不足之处：北方地区“银星”针叶浆金融工具商品价格7550元/吨，较之前一日相互同，金融工具基差sp01+680,相互对来说之前一日调升110元；北方地区“月底亮”针叶浆金融工具商品价格7550元/吨，较之前一日相互同，金融工具基差sp01+680，相互对来说之前一日调升110元；北方地区“马牌”针叶浆金融工具商品价格7550元/吨，较之前一日相互同，金融工具基差sp01+680，相互对来说之前一日调升110元；北方地区“北木”针叶浆金融工具商品价格7700元/吨，较之前一日相互同，金融工具基差sp01+830,相互对来说之前一日调升110元。

亦同离岸总金额可兑换美元汇率破7，在岸总金额可兑换美元汇率存在一定贬值冲击，造成精炼产品进口成本增加。精炼系列产品金融属性较为引人注意，短期内浆市观望氛围浓郁。中转站库存不足之处相互对来说去年无引人注意叠加，低价可通贩贩源较少。金九银十时节赶上，但由于原材料低价商品价格高企，成本增加，上游系列产品商品价格保持良好横盘脉动停下来势。外盘成本保有都将整理，就会继续支撑金融工具商品价格。预计未来的精炼低价仍将呈现脉动的大势。

■ 策略

单边特征性

■ 风险

无

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