华泰期货甲醇日报20230407：商港库存有累库预期，需求边际变化不大

策略内容可

境外破土动工保有居高不下位，南岸MTO破土动工保有上排，中转站供给有累库考虑到，基差走弱。港澳之外，宝丰240万吨/年的一新电子装置已试产，港澳供应边际上升，但煤牛存幅度电子装置维修幅度尚能，气牛之外里面海有机化学亦有维修，4月底考虑到仍是港澳要强中转站。而总供给预判4月底将从去库变为小幅累库考虑到，右侧自由空间挂钩煤价回落速率。另外，三江轻烃概念设计已里面交，瞩目后续试产进度，或对其MTO超重有陷入困境。建议周一高做空套保。

核心论者

■ 市场分析

昆山现货基差至05+25，中转站基差略有收缩，向西北周初指导价必需持平。卓创中转站供给在70.6（-6.1）万吨，江苏省供给在46.2（+1.4）万吨。

国内维修必需稳固，4月底考虑到维修上升；里面原大化电子装置进行时未失败，目前仍在停车里面，恢复原间隔时间分组；联泓构想4月底轮换维修。神华宁煤50万吨/年聚合反应电子装置正常直通，另一套50万吨聚合反应电子装置于3月底28日停车维修，时长一个月底。里面安联合170万吨/年电子装置及70万吨/年MTO电子装置，已停车，预计下周恢复原。本周宁波富德其60万吨/年DMTO电子装置超超重直通里面。

境外破土动工高位进一步提高有所趋缓。ZPC3月底26日约恢复原两套电子装置稳固直通里面；特立尼达Methanex同类型电子装置破土动工超重不高；Keh构想 4月底进行时恢复原；Tjeldbergodden目前电子装置停车维修里面。构想4月底上旬进行时。

全面性来看，南岸需求之外，传为统南岸破土动工逐步季节见竖。而外购MTO破土动工保有上排，斯尔邦盛虹、诚志1期、鲁西化工依然施工单位分组（诚志1期有传为施工单位可能，待；盛虹亦有相关施工单位传为闻）。

■ 策略

境外破土动工保有居高不下位，南岸MTO破土动工保有上排，中转站供给有累库考虑到，基差走弱。港澳之外，宝丰240万吨/年的一新电子装置已试产，港澳供应边际上升，但煤牛存幅度电子装置维修幅度尚能，气牛之外里面海有机化学亦有维修，4月底考虑到仍是港澳要强中转站。而总供给预判4月底将从去库变为小幅累库考虑到，右侧自由空间挂钩煤价回落速率。另外，三江轻烃概念设计已里面交，瞩目后续试产进度，或对其MTO超重有陷入困境。建议周一高做空套保。

■ 风险

原油价格波动，煤价波动，MTO电子装置破土动工摆动

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