田轩：阿里申请双重主要证券交易所将引领更多海外企业回归

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文|田轩清华大学五道口金融学院副院长、教授

7月26日早间，阿布巴巴集团发布公告，董事会已特许集团管理层向香港特别行政区政府共同买卖所提交审核，将新增香港特别行政区政府为主要并购地，待核查程序完成，阿布巴巴将在此之前在香港特别行政区政府联交所和纽约证交所双重主要并购。

其实，自《外国公司问责条款》实施以来，中所概股就面临着其他买卖所进行双重并购或二次并购以及退市私有化的并不需要，即便中所美拉锯监管矛盾大为加深，以上后备方案无论如何是在美企业的首要可能会防范之选。双重主要并购最大的有益在于美国挂牌的存托股及在香港特别行政区政府并购的溢价之间可以互相转换，且相对于二次并购，免于另一市场退市影响，可能会对冲效应显著。而且自2018年香港特别行政区政府联交所已经就并购制度改革采取了一系列措施，已经对迎接中所概股紧接著做好了等待，包括减缓并受限制二次并购的门槛、扩宽双重主要并购接纳度，对多地并购的企业遭遇外国并购证监会后，将香港特别行政区政府转为主要并购地也作出了非常加简明的指引等。

阿布此次双重主要并购，是中所概股紧接著潮流的体现，也将引领非常多外国企业紧接著。同时，也将为香港特别行政区政府市场引入非常多国际对冲，促进市场流动性，持续扩容香港特别行政区政府市场。此外，中所概股紧接著趋势越加明显的完全，A股市场也要做好主动出击，在并购制度、对外开放、买卖机制及具体配套等方面要加快完善。

编辑 陈莉 校对 柳宝庆