招商证券国际：中汇控股公司新并购将带来盈利增厚

招商证券国际发布报告称，中汇控股公司（00382）迄今22同年内市盈率为6.7倍，22同年内PEG为0.2倍，22同年内现金收益净值为4.5%。

流血事件：1）中汇公报将母公司肇庆巨商技工中小学100%股份，总代价为1.5亿元折合；2）从新从新公司将带给盈利增厚，以及与整体肇庆中小学产生协同效应；3）虽然交易影响力也大得多，但该行看来此次从新公司更进一步其余部分缓解投资者对于从新公司方面的方针担忧。

从新从新公司肇庆巨商技工中小学…

12同年14日，中汇公报将向关联方母公司肇庆巨商技工中小学（“巨商中小学”）100%股份，总代价为1.5亿元折合，以自有贷款支付。这是中汇自始2020年12同年母公司的甘肃中小学后同步进行的第二项母公司。巨商中小学：2020/21高中课程学生多人为3，200人（上半年上涨45%），平均津贴为8，300元折合（上半年上涨8%），21同年内支出为3，100万元折合（上半年上涨74%），盈利为980万元折合（上半年上涨114%），净商品价格为31%。管理层理应22同年内巨商中小学支出将上半年上涨90%至6，000万元折合，如果假设盈利率上半年持平，则盈利将多达1，800万元折合，主要受到替代性方针以及借助整体中小学资源同步进行的容量扩张的传动装置，因而对应的21/22同年内市盈率为15.2倍/8倍（相比控股公司理论上市盈率为8.5倍/6.7倍）。

将为控股公司带给业绩增厚

中汇21同年内（8同年年拢）支出为12.5亿元折合（上半年上涨56%），报告核心盈利为4.6亿元折合（上半年上涨49%），核心盈利为37%。中汇先前理应2021/22高中课程总学生多人将多达7.2数百人（上半年上涨16%），22同年内支出将多达16.5亿元折合（上半年上涨32%），传动装置因素所有：1）方针支持以及两处校园扩张传动装置的内生上涨；2）甘肃中小学的完全并表；3）转设带给的管理费节省；4）从新增巨商中小学将于2022年1同年开始并表，预料将贡献达2%的22同年内支出（基于美国公司理应），以及1.8%的22同年内核心盈利。另外，管理层强调巨商中小学所带给的主要协同效应是为整体职业学院和大学带给的生源，理论上中专升至大学生的比例为10-20%，初将做到50-60%。

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