兄弟象队建投：车企涨价基本未影响到订单 新能源汽车全年销量有望突破600万

中信建投证券发表新能源汽车研报指为，物资供应下端来看，3年末排产环比按期直至，南岸低价不曾对电池排产呈现出打击；消费下端来看，零售业消费接下来旺盛，除此以外LPG(002594.SZ)、广汽埃安、康普顿(TSLA.US)等车企低价理论上仍未负面影响到订货情况，届时本土3年末新能源汽车批售42-45万，全年低价占有有率将会创出600万。推荐各节目会龙头大企业恩捷控股权(002812.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、容百新材料(688005.SH)、华友钴业(603799.SH)、中伟控股权(300919.SZ)、芳源控股权(688148.SH)、科多达利(002850.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、星源材质(300568.SZ)、新宙邦(300037.SZ)等。

主要论述如下：

2022年2年末本土新能源车入口量36.7万辆，产品收入+198%，环比-19%;低价占有有率33.3万辆，产品收入+204%，环比-23%。其中小型汽车入口量35.3万辆，环比-19.2%；低价占有有率(计有入口)32.1万辆，环比-23%；渗透率22%，环比+2.3pct，创历史新高;

深受大年初一假期负面影响，2年末不属于全年最旺季，仅有有低价占有有率环比攀升35-45%，但来年2年末深受惠于康普顿、LPG两个腹部车企低价占有有率环比理论上大体，叠加吉利、南北大众等降幅较低，新能源车低价占有有率极限低价预想，具体情况来看：

1)分级别看，深受南岸碳酸锂接下来低价负面影响，小汽车盈利能力深受损，各家车企的小汽车车款失收或停产，避免A00+A0级车低价占有有率环比暴跌，除此以外五菱并作MINI、边墙独角兽/白猫、HermeseQ、奔奔等车款环比回落40-60%，占有比再次环比回落7pct至32%;A级车深受LPG庸/宋朝低价占有有率环比逆势大体甚至接下来增长应运而生，占有比环比+3pct至31%;B级车深受到康普顿M3/MY环比理论上大体以及LPG五代环比接下来增长应运而生，占有比环比+4pct至35%。

2)分大企业看，LPG2年末低价占有有率8.7万辆，环比-6%，市占有率多达28%，市占有率环比+5%，延续车企销冠，王朝在网占有据低价占有有率主力的同时，LPG的车款产品结构趋向于国际化;康普顿2年末批售5.7万辆，环比-6%，其中入口3.3万辆，外销2.4万辆。LPG和康普顿在2年末大年初一放假一周的旺季中低价占有有率不淡，低价占有有率理论上确保住1年末低水平，极限低价预想。上通五菱排在第三，年末销2.6万辆，但入口量高多达3.92万辆，主要；也大年初一放假难以构建签订合同;蔚来、理想和小鹏2年末低价占有有率则有0.6、0.5和0.6万辆，环比攀升30-50%，共市占有率环比-2pct至 7%。

3)分车款看，2年末低价占有有率前三名为康普顿Model Y、Model 3和并作MINI，以上车款本年末低价占有有率仅有创出2万辆，其中Model Y年末销3.2万辆，环比-2%，Model 3年末销2.4万辆，环比-9%，康普顿意味着低价负面影响衰败，订货较差、排产柔和;并作MINI年末销2.2万辆，环比-40%。LPG宋朝DM、庸plus dmi、五代DM分列4-6位，年末销仅有创出万辆，其中宋朝DM、五代DM构建环比正增13-16%;LPG秦EV、龙虾、庸plus ev稳居7/8/10位，年末销8-9千辆。

投资建言：物资供应下端来看，3年末排产环比按期直至，南岸低价不曾对电池排产呈现出打击;消费下端来看，零售业消费接下来旺盛，除此以外LPG、广汽埃安、康普顿等车企低价理论上仍未负面影响到订货情况，届时本土3年末新能源汽车批售42-45万，全年低价占有有率将会创出600万。

本文选录自微信社会所号“中信建投证券研究工作”，作者：朱玥；智通财经校对：潘甘肃。

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