开源证券：给予崇达技术买入标准普尔

2022-01-29开源证券股票交易有限Corporation杨阳,林承瑜对崇达技术顺利进行研究并发行了研究报告《Corporation个人信息更新报告：非公开场合发行按计划书投资惠州市厂，瞄准的产品当中全方位PCB》，本报告对崇达技术注意到转手估价，意味着成交量为13.36元。

崇达技术(002815)

非公开场合发行按计划书瞄准的产品全方位PCB，战略转型势头推进，确保“转手”估价

Corporation公告非公开场合发行股票交易按计划书，募集收益20亿元用作完成惠州市崇达晶体管技术有限Corporation迁建晶体管铁片项目（二期）。本次凯氏公开场合发行股票交易数量不超过2.62亿股（含本数），上市公司原订将增加到11.4亿股，姜雪飞和朱雪华夫妇仍为Corporation实控人，合计股东比重不少于48.6%。我们确保在此之后获利预测，原订2021-2023年Corporation营业收入62.1/75.4/86.3亿元，归母净利润为6.5/8.5/10.4亿元，对应EPS为0.74/0.97/1.18元，PE为18.1/13.8/11.3倍，确保“转手”估价。

惠州市厂是后续需求量拘禁的主力厂区，前提的客户服务储备奠定零售商基础

惠州市崇达迁建晶体管铁片项目引入分期建设方式，年设计需求量为640万平米，计划书分三期推进，是Corporation目前扩产的主力项目。惠州市厂一期工程项目已于2021Q2正式完成生产，重点发展光电、汽车、电脑类PCB的产品。本次非公开场合发行是项目第二期，建设期为24个月，达产后原订将增添年产108万平米高多层铁片及42万平米HDI铁片的需求量。从前Corporation受到限制当中小的产品下单，需求量及体育场馆相对来说有限，的产品转化成生产全方位PCB的需求量欠缺，原订惠州市厂扩产后将进一步提高高多层铁片及HDI铁片的需求量，改善的产品结构并提升零售商竞争力。惠州市二期厂将进一步依赖于行业大客户服务的需求，孵转化成原先客户服务下单。

踏进当中小的产品PCB劳氏零售商，接踵而至陷入困境反转

Corporation逐步踏进当中小的产品PCB的劳氏零售商，采取大客户服务战略并积极持续发展国内零售商。在转型过程当中，Corporation克服了未来会由技术涡轮靠拢成本涡轮、自营客户服务储备的两大疑难，接踵而至2021Q3单季度绩效渐进。Corporation具备当中小的产品全方位定制转化成下单专业知识，有望将其制程意志力进一步持续发展至当中大的产品零售商，原订将给与于通讯链接的产品渐进促使的零售商渐进。CorporationHDI、IC载铁片的产品均有布局，或将给与于芯片系统升级促使的PCB广平转化成趋向于及IC晶圆基铁片三菱汽车替代兴起。

风险指引：物料提价风转化成作用成本、下游需求不及预期、高多层PCB良率不及预期。

该股最近90天内共有2家独立机构注意到估价，转手估价2家；从前90天内独立机构最大限度均价为17.2。证券之银河收购价分析方法应用软件辨识，崇达技术（002815）好Corporation估价为3.5银河，好价格估价为3银河，收购价区域性估价为3银河。(估价全域：1 ~ 5银河，最高5银河)

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