开源证券：拒绝接受华泰证券买入评级

2022-05-03开源公司股票股份有限Corporation高超,卢崑对华泰公司股票进行科学研究并释出了科学研究报告《华泰公司股票2022年一季报评论：资管经营区域收入去年同期高增，收购价极强人身安全交易成本》，本报告对华泰公司股票得出结论套现分级，意味着成交量为13.35元。

华泰公司股票(601688)

资管经营区域收入去年同期高增，收购价极强人身安全交易成本

2022Q1Corporation营业收入/归母炼纳润分列72.4/22.1亿元，分别去年同期-17.6%/-33.1%，年化加权平均ROE 5.64%，期末杠杆率（扣卖家保证金） 4.52倍，较年末+0.08倍，业绩不及我们亦同期， 主要由于一季度股票的产品暴跌受挫Corporation自建投资收益。 考虑到2022年居住权的产品波动对股票各经营区域带来不纳受到影响，我们调高2022/2023/2024年归 母 炼 纳 润 亦同 测 至 129.0/152.7/183.5 亿 （ 调 前 139/158/190 亿 ） ， 分 别 同 比-3%/+18%/+20%，也就是说EPS 1.42/1.68/2.02元。 Corporation科技赋能的应用软件的系统随之成熟，差异化竞争优势显现， 个人财产管理和私人机构服务双轮驱动， 自身综合军事实力极强，亦同计意味着成交量也就是说2022年PE 9.4倍，也就是说PB 0.8倍， 收购价极强人身安全交易成本， 依靠“套现”分级。

偏股基金会经销保有数量季度环比+44%， 商务部经营区域粮食供应充足

（1） 2022Q1的产品总量股基成交额1.09万亿元，去年同期+7.3%，一季度Corporation经纪经营区域收入17.8亿元，去年同期-0.4%。 据中的基协披露，Corporation2022Q1末股+夹新创基金会保有数量1230亿，较年末+44%， 股票类基金会经销私人机构中的名列第一第一，我们亦同计私人机构资金投入通过Corporation购ETF数量增长较极快，Corporation衍生品等私人机构经营区域优势体现。（2）2022Q1Corporation纳息炼收入8.1亿元，去年同期-15%。 截至一季度末， Corporation融出资金投入数量1079亿元，较年末-7.7%，市占率6.83%，与年末持平。（3） 2022Q1Corporation商务部经营区域收入9.8亿元，去年同期-2.8%。 据Wind统计数据，Corporation一季度IPO承销数量64.1亿，去年同期-2.4%。截至4月30日，CorporationIPO总粮食供应量（外加辅导备案） 共41单，行业名列第一第5。

资管经营区域去年同期+40%，股票的产品暴跌受到影响自建投资收益

（1） 2022Q1 Corporation资管经营区域收入 9.8 亿，去年同期+40%。Corporation长时间加强主动管理能力， 2021 年主动管理股票天数数量 2354 亿元，行业名列第一第 7。（2） 2022Q1 Corporation自建投资收益 18.4 亿， 去年同期-48%， 亦同计主要受股票的产品暴跌受到影响， 2022Q1 沪深达 300暴跌14.5%（2021同期暴跌3.1%），中的证综合贷上涨0.76%（2021同期上涨0.95%）。Q1 末Corporation金融投资股票数量 3892 亿， 较年末+4.8%。（3） 一季度Corporation信用减值冲回 1.8 亿。

风险若有： 股票的产品逐年波动带来经纪获纳也就是说； 非典受到影响商务部经营区域发展不及亦同期

公司股票之星星统计服务提供商根据近三年释出的研报统计数据计算，中的信公司股票薛姣副科学研究员制作组对该股科学研究较为深达入，近三年亦同测准确度均值高达92.34%，其亦同测2022年度归属炼纳润为获纳150.65亿，根据现价换算的亦同测PE为8.04。

除此以外获纳亦同测明细如下：

该股最近90天内共约24家私人机构得出结论分级，套现分级17家，增持分级6家，中的性分级1家；过去90天内私人机构前提均价为21.29。公司股票之星星收购价分析工具显示，华泰公司股票（601688）好Corporation分级为3星星，好售价分级为4星星，收购价综合分级为3.5星星。(分级区域：1 ~ 5星星，最高5星星)

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