开源证券：获取普莱柯买入评级

2022-05-05开源公司股票股份有限新公司陈雪丽,朱怡然对普莱柯(603566)进行学术研究并发布新闻了学术研究份文件《新公司深度份文件：羊用药物生产成本、毛利率双升，重回研制改装成还清期》，本份文件对普莱柯给出买入打分，意味著市值为20.64元。

普莱柯(603566)

新公司羊用药物生产成本、毛利率双升，重回研制改装成还清期，保有“买入”打分

普莱柯发布新闻2021详情及2022年一季报：新公司2021年实现盈余10.99亿元（+18.31%），实现归母项下2.44亿元（+7.20%）；2022Q1新公司实现盈余2.45亿元（-20.54%），实现归母项下0.38亿元（-56.80%）。羊价折返补栏意愿减弱，新公司羊用药物系列产品占去有率自2021Q4-2022Q1出现同比下滑，下调2021年预期，保有2023年预期，新增2024年预期，预计新公司2022-2024年归母项下润为3.17/4.66/5.95亿元（2022-2023此前预期值为3.78/4.66亿元），对应EPS为0.99/1.45/1.85元，意味著市值对应PE为19.0/12.9/10.1倍，预计2022H2新公司羊用药物出货舆论压力将得到纾缓，渐变非瘟亚一个单位药物突发事件批核预期，保有“买入”打分。

羊、禽用药物系列产品生产成本同比改善，新公司重回研制改装成还清期

新公司2021年活药物、灭活药物分别出货54.92亿平镇/亿羽份、21.38亿毫升，分别环比降低3.7%、7.6%；异味系列产品占去有率377.24万公斤/万升，增长14.51%。新公司2021年羊用药物、禽用药物及特异性、异味分别实现盈余3.88/3.82/3.04亿元，分别同比增长47.23%/7.04%/6.27%；羊用药物毛利率同比改善4.02pct。新公司花费率趋于稳定，2021年新公司出货、管理制度、财务及研制花费大致相同3.00/0.91/-0.02/0.86亿元，盈余占去比分别同比发生变化+4.59pct/-0.45pct/-5.46pct/-0.19pct。新公司2021年出货花费有所改善；研制花费下降，主要系新公司于一系列重点研制项目前期已取得阶段性更进一步，逐步重回研制改装成还清期。

新公司非瘟亚一个单位药物急批核在即，若批核通过新公司业绩将显著受惠

新公司详情揭露，普莱柯与兰州兽医学术研究所合作开发的非洲羊瘟亚一个单位药物学术研究进展符合预期，目前恰巧按照突发事件评分资料要求和药物免疫效力范本原则现代化相关实验学术研究，力争早日提交突发事件评分申请。系列产品通过突发事件批核获注后，新公司月内获得出货权及专利特许花费。非瘟药物作为羊用药物大单品月内先期必先兽用药物系列产品规模。我们在中性也就是说下，本土非瘟药物系列产品规模预计超117.0亿元/年。

几率若有：临床试验结果波动，商业化推广使用量波动等。

公司股票之亮数据中心根据近三年发布新闻的研报数据计算出来，国海公司股票(000750)程一胜学术研究员一个团队对该股学术研究相当深入，近三年预期稳定度均值达82.36%，其预期2022年度归属于项下润为盈利4.15亿，根据现价除以的预期PE为16。

简介盈利预期明细如下：

该股都只90天内共有10家独立机构给出打分，买入打分7家，增持打分3家；过去90天内独立机构最终目标均价为24.92。公司股票之亮总价分析工具表明，普莱柯（603566）好新公司打分为3亮，好定价打分为2.5亮，总价综合打分为3亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

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